上周前半程，煤炭市場(chǎng)不樂(lè)觀，北方港口庫(kù)存創(chuàng)新高；加上新一期神華下水煤的降價(jià)，促使貿(mào)易商出貨意愿不斷提高。但終端需求低迷，且壓價(jià)力度加大，實(shí)際成交很少；多重利空因素疊加，市場(chǎng)信心出現(xiàn)崩塌，煤價(jià)大幅下跌。上周五開(kāi)始，隨著氣溫的升高，沿海電廠日耗回升，較去年同期高出40萬(wàn)噸；疊加現(xiàn)貨價(jià)格已低于進(jìn)口煤，且接近長(zhǎng)協(xié)價(jià)后，貿(mào)易商抵抗情緒升溫，市場(chǎng)利空因素逐漸減弱，港口煤價(jià)止跌轉(zhuǎn)穩(wěn)。

本周，華南和福建等地氣溫回升明顯，最高氣溫升至34攝氏度，民用電負(fù)荷稍有拉高，沿海八省電廠日耗恢復(fù)至210萬(wàn)噸左右。但長(zhǎng)協(xié)及進(jìn)口煤很好的補(bǔ)充了終端電廠庫(kù)存，加之社會(huì)存煤偏高，電廠庫(kù)存壓力未顯露，采購(gòu)依然消極。環(huán)渤海港口除了國(guó)投曹妃甸以外，其余港口下錨船繼續(xù)保持低位。前期國(guó)內(nèi)煤價(jià)上演崩盤式大跌，疊加臨近煤炭自燃期，部分貿(mào)易商著急出手，市場(chǎng)悲觀情緒依舊彌漫，多數(shù)終端用戶保持觀望，不急于增加采購(gòu)數(shù)量。天氣逐漸轉(zhuǎn)熱，居民用電負(fù)荷還將繼續(xù)提升；而煤價(jià)已跌至長(zhǎng)協(xié)附近，市場(chǎng)詢貨增多，煤價(jià)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，帶動(dòng)少許剛需采購(gòu)釋放，對(duì)煤價(jià)有一定支撐作用。數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，南方來(lái)水偏枯，雖有降雨出現(xiàn)，但五月份的降水量同比依然負(fù)增長(zhǎng)。值得注意的是，雖然云南有降雨，但對(duì)旱情緩解有限；截止目前，全省大部分地區(qū)仍無(wú)有效降雨，水電仍受影響。

隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)的持續(xù)下跌，港口市場(chǎng)價(jià)格與中長(zhǎng)期長(zhǎng)協(xié)價(jià)差價(jià)逐步縮小，進(jìn)口煤相較于國(guó)內(nèi)煤價(jià)暫無(wú)優(yōu)勢(shì)，存在小幅倒掛現(xiàn)象。本周，港口市場(chǎng)情緒尚可，市場(chǎng)詢盤問(wèn)價(jià)有所增多，部分貿(mào)易商開(kāi)始挺價(jià)，港口煤價(jià)出現(xiàn)小幅探漲。筆者預(yù)計(jì)，此輪煤價(jià)漲幅有限，一是手里有蒙煤、熱煤的貿(mào)易商仍著急出貨，繼續(xù)接受低價(jià)，進(jìn)行交易。二是終端電廠庫(kù)存過(guò)高，其中，重點(diǎn)電廠存煤可以覆蓋夏季的前半程。雖然有部分中小戶積極詢貨，但零星采購(gòu)無(wú)法助推煤價(jià)長(zhǎng)時(shí)間上漲，預(yù)計(jì)此輪采購(gòu)很快結(jié)束，煤價(jià)仍面臨下跌可能。三是經(jīng)濟(jì)及工業(yè)生產(chǎn)回升較預(yù)期緩慢，終端電廠日耗上升遲緩，且日耗不穩(wěn)定。四是進(jìn)口煤的強(qiáng)勢(shì)沖擊，水電等清潔能源進(jìn)一步發(fā)力。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的大環(huán)境下，進(jìn)口煤存在繼續(xù)降價(jià)促銷的可能。