目前離IPO只差臨門一腳的比亞迪半導(dǎo)體為何要暫別“車芯第一股”？
11月15日，比亞迪股份有限公司（以下簡稱“比亞迪”）宣布，終止旗下比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡稱“比亞迪半導(dǎo)體”）分拆至深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。目前離IPO只差臨門一腳的比亞迪半導(dǎo)體為何要暫別“車芯第一股”？
晶圓產(chǎn)能遇瓶頸
在比亞迪半導(dǎo)體嘗試分拆上市期間，我國新能源汽車行業(yè)需求呈爆發(fā)式增長。中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，我國新能源汽車銷量達(dá)到548.5萬輛，同比增長1.1倍。根據(jù)此前的預(yù)測(cè)，今年全年，新能源汽車銷量將達(dá)600萬輛。
比亞迪表示，新能源汽車行業(yè)的高速增長態(tài)勢(shì)，使得晶圓產(chǎn)能成為車規(guī)級(jí)功率半導(dǎo)體模塊產(chǎn)能的瓶頸。比亞迪半導(dǎo)體為了擴(kuò)大晶圓產(chǎn)能，在審期間己投資實(shí)施濟(jì)南功率半導(dǎo)體產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目。濟(jì)南項(xiàng)目目前己成功投產(chǎn)，產(chǎn)能爬坡情況良好，但面對(duì)新能源汽車行業(yè)的持續(xù)增長，新增晶圓產(chǎn)能仍遠(yuǎn)不能滿足下游需求。
為盡快提升產(chǎn)能供給能力和自主可控能力，比亞迪半導(dǎo)體擬搶抓時(shí)間窗口，開展大規(guī)模晶圓產(chǎn)能投資建設(shè)。在濟(jì)南項(xiàng)目基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增加大額投資，預(yù)計(jì)對(duì)比亞迪半導(dǎo)體未來資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將產(chǎn)生較大影響。為加快晶圓產(chǎn)能建設(shè)，綜合考慮行業(yè)發(fā)展情況及未來業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位，統(tǒng)籌安排業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運(yùn)作規(guī)劃，決定終止推進(jìn)本次分拆上市。
有業(yè)內(nèi)人士分析稱，比亞迪的言外之意就是比亞迪半導(dǎo)體認(rèn)為提升晶圓產(chǎn)能才是目前工作的重中之重。
據(jù)了解，晶圓作為芯片的原材料，其產(chǎn)能會(huì)直接影響芯片產(chǎn)量。近年來，全球車企飽受“缺芯”困擾。汽車行業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)公司AFS的最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，由于芯片短缺，今年全球汽車市場(chǎng)累計(jì)減產(chǎn)約405.51萬輛。AFS預(yù)測(cè)，到今年年底，全球汽車市場(chǎng)累計(jì)減產(chǎn)量將達(dá)到442.28萬輛。同時(shí)，受下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)，車輛所需芯片數(shù)量成倍增加?；诖耍ū葋喌习雽?dǎo)體在內(nèi)的半導(dǎo)體廠商均在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。
上市之路一波三折
招股書顯示，比亞迪半導(dǎo)體前身為比亞迪微電子，成立于2004年10月，于2020年更名為比亞迪半導(dǎo)體，主營業(yè)務(wù)包括功率半導(dǎo)體、智能控制IC、智能傳感器及光電半導(dǎo)體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。在汽車領(lǐng)域，比亞迪半導(dǎo)體已進(jìn)入小鵬汽車、東風(fēng)嵐圖、宇通汽車、小康汽車、長安汽車等品牌客戶的供應(yīng)商體系。在國內(nèi)新能源乘用車電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制器用IGBT模塊中，比亞迪半導(dǎo)體在2019年、2020年的市場(chǎng)占有率達(dá)到19%，僅次于英飛凌。2020年通過兩輪超過27億元的融資引入了包括中金、紅杉、先進(jìn)制造基金、小米產(chǎn)業(yè)基金等眾多知名機(jī)構(gòu)，目前比亞迪控股72.3%。
一直以來，關(guān)于比亞迪半導(dǎo)體上市的消息不斷，直到2020年12月30日，比亞迪發(fā)布公告稱，董事會(huì)同意比亞迪半導(dǎo)體分拆上市，并授權(quán)公司及比亞迪半導(dǎo)體管理層啟動(dòng)分拆比亞迪半導(dǎo)體上市的前期籌備工作。2021年6月，比亞迪半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)獲深交所受理；今年1月27日，獲創(chuàng)業(yè)板上市委審核通過。
不過，比亞迪此前的上市之路并非一帆風(fēng)順。事實(shí)上，比亞迪半導(dǎo)體曾于2021年8月、9月以及今年3月、9月因上市律所遭調(diào)查、申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料過期導(dǎo)致上市進(jìn)程四次被打斷，并最終于今年11月15日按下終止鍵。
將擇機(jī)再啟動(dòng)上市
數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，比亞迪半導(dǎo)體營收分別為10.96億元、14.41億元、31.66億元，凈利潤分別為8511.49萬元、5863.24萬元、3.95億元。
值得注意的是，雖然比亞迪半導(dǎo)體第三方銷售拓展呈上升趨勢(shì)，但短期內(nèi)第三方銷售總體規(guī)模仍較小，比亞迪半導(dǎo)體的營收大部分依仗于比亞迪。招股書顯示，2019-2021年，比亞迪半導(dǎo)體向關(guān)聯(lián)方比亞迪銷售商品、提供勞務(wù)及合同能源管理服務(wù)的金額分別為6.01億元、8.48億元、20.06億元，占總收入的比例由54.81%升至63.37%。關(guān)聯(lián)交易占比較高也使得深交所曾對(duì)比亞迪半導(dǎo)體的業(yè)務(wù)獨(dú)立性、財(cái)務(wù)獨(dú)立性和資產(chǎn)獨(dú)立性分別進(jìn)行了問詢。
同時(shí)，關(guān)于比亞迪半導(dǎo)體的晶圓產(chǎn)能，證監(jiān)會(huì)在此前也曾提出問詢。證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，目前多數(shù)國際主流半導(dǎo)體設(shè)備廠商將資源更多投在12英寸設(shè)備研發(fā)及生產(chǎn)上，要求比亞迪半導(dǎo)體說明大規(guī)模投資8英寸晶圓生產(chǎn)設(shè)備的商業(yè)合理性。
今年7月，比亞迪半導(dǎo)體回復(fù)稱，8英寸晶圓設(shè)備適配車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體應(yīng)用，行業(yè)產(chǎn)能供給增速無法匹配下游領(lǐng)域快速增長的市場(chǎng)需求。購買的8英寸功率半導(dǎo)體晶圓制造設(shè)備主要是以現(xiàn)階段晶圓制造工藝及技術(shù)積累為基礎(chǔ)，快速形成有效產(chǎn)能，有效解決短期內(nèi)新能源汽車行業(yè)面臨的功率半導(dǎo)體需求缺口，12英寸晶圓制造產(chǎn)線由于制造工藝及可靠性驗(yàn)證等因素，可能要花費(fèi)3-5年時(shí)間才能形成完全匹配下游需求的產(chǎn)能，無法及時(shí)滿足新能源汽車快速增長的市場(chǎng)需求。
比亞迪表示，比亞迪半導(dǎo)體將繼續(xù)投資建設(shè)晶圓產(chǎn)能，進(jìn)一步深化垂直整合，最大程度緩解產(chǎn)能瓶頸，增強(qiáng)車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體的產(chǎn)能供給能力和自主可控能力，有效滿足下游新能源汽車行業(yè)不斷擴(kuò)張的整體市場(chǎng)需求，進(jìn)而鞏固比亞迪半導(dǎo)體的可持續(xù)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，維持其行業(yè)領(lǐng)先地位，提升持續(xù)盈利能力。
同時(shí)，比亞迪表示，待完成相關(guān)投資擴(kuò)產(chǎn)后，公司將擇機(jī)再次啟動(dòng)比亞迪半導(dǎo)體的分拆上市工作。
