10月6日，中創(chuàng)新航成功登陸港交所，是港股年內(nèi)最大規(guī)模首發(fā)IPO，因中國(guó)中免及天齊鋰業(yè)早前已在A股上市。此外，作為港股首家動(dòng)力電池企業(yè)，中創(chuàng)新航的市場(chǎng)關(guān)注度居高不下。
動(dòng)力電池行業(yè)前景廣闊
企業(yè)加速跑馬圈地
中創(chuàng)新航主要從事動(dòng)力電池和儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。近年來(lái)，公司業(yè)績(jī)情況樂(lè)觀，營(yíng)業(yè)收入不斷上漲。2019年至2021年，中創(chuàng)新航營(yíng)收分別為17.33億元、28.25億元和68.17億元，中創(chuàng)新航2022年上半年?duì)I收為91.67億元，較上年同期的26億元增長(zhǎng)252%。
業(yè)績(jī)上行背后是公司所處賽道的高景氣度。作為新能源車最關(guān)鍵的部件之一，動(dòng)力電池直接影響著新能源車的續(xù)航里程、安全性、使用壽命等性能，是整車中價(jià)值最高且技術(shù)含量最高的部分，占汽車總成本的20%至40%。按裝機(jī)量計(jì)算，中國(guó)是最大的動(dòng)力電池市場(chǎng)。2017年至2021年，中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)43.5%，于2021年達(dá)154.5GWh。隨著新能源車滲透率的快速增長(zhǎng)，以及疫情的有效控制，中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)未來(lái)將保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
在這一產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景下，“加大布局、加速擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃”成為了電池產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵詞之一，動(dòng)力電池企業(yè)也在不斷跑馬圈地，競(jìng)逐萬(wàn)億市場(chǎng)風(fēng)口。在目前以及未來(lái)幾年可預(yù)期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)階段中，擴(kuò)產(chǎn)落地、客戶拓展和市場(chǎng)份額是對(duì)動(dòng)力電池企業(yè)而言最重要的目標(biāo)。
中創(chuàng)新航也不例外，在擴(kuò)大產(chǎn)能上不斷發(fā)力。從規(guī)劃產(chǎn)能來(lái)看，中創(chuàng)新航已經(jīng)從2019年不到3GWh躍升至2023年90GWh，按年增幅或高達(dá)194%和157%，再加上該公司的產(chǎn)能均為可以量產(chǎn)滿足客戶全方位需求的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，受到了下游客戶的一致認(rèn)可，該公司的產(chǎn)品在市場(chǎng)上被廣泛需求，可以預(yù)見的是公司的規(guī)模經(jīng)濟(jì)的影響將持續(xù)顯現(xiàn)。
公司目前已經(jīng)建立了常州、廈門、成都、武漢、合肥、江門、眉山等多個(gè)產(chǎn)業(yè)基地，正著力構(gòu)建產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展模式，已形成華東、華南、華西、華中等產(chǎn)業(yè)集群，并積極向海外拓展。中創(chuàng)新航的生產(chǎn)基地都配備了全自動(dòng)裝配線，具備行業(yè)領(lǐng)先的自動(dòng)化、數(shù)字化和智能化機(jī)制，有效提升了生產(chǎn)基地的利用率水平。據(jù)招股書顯示，2019年至2021年生產(chǎn)基地利用率分別達(dá)90.6%、92.0%和95.1%，截至2022年3月31日止三個(gè)月的利用率進(jìn)一步增加至95.9%。此外，公司還進(jìn)一步布局了材料、回收基地等領(lǐng)域，也在海外產(chǎn)業(yè)層面進(jìn)行了規(guī)劃布局。
生產(chǎn)能力的不斷提升助推著公司市場(chǎng)份額的不斷增長(zhǎng)。按裝機(jī)量計(jì)，2020年中創(chuàng)新航的市場(chǎng)份額為5.7%，2021年為5.9%，截至2022年3月31日止三個(gè)月的市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大至8.2%。公司在2022年第一季度的裝機(jī)量在全球第三方動(dòng)力電池企業(yè)中排名第五，在國(guó)內(nèi)位列第二。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局未定
提升技術(shù)壁壘構(gòu)筑護(hù)城河
行業(yè)高景氣度下，越來(lái)越多的企業(yè)開始涌入這一賽道，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局不斷發(fā)生變化。華創(chuàng)證券研報(bào)表示，動(dòng)力電池技術(shù)持續(xù)迭代，競(jìng)爭(zhēng)格局仍在演變期。下游廣闊的市場(chǎng)空間以及消費(fèi)者對(duì)高性能新能源車的需求引導(dǎo)著電池廠商不斷加大研發(fā)力度，推動(dòng)工藝技術(shù)的迭代加速。當(dāng)前鋰電池的能量密度、安全性、充電速度和循環(huán)壽命仍有較大提升空間，在電池材料、電池形態(tài)等方面的創(chuàng)新技術(shù)還未成熟，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局仍處于演變期，在電池廠商陸續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能的背景下，未來(lái)市場(chǎng)將面臨更激烈的技術(shù)與成本競(jìng)爭(zhēng)。
愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，也在推動(dòng)企業(yè)不斷增強(qiáng)自身實(shí)力，提升技術(shù)壁壘。中創(chuàng)新航是為數(shù)不多的具備全面自主研發(fā)能力和能夠獨(dú)立完成動(dòng)力電池生產(chǎn)的動(dòng)力電池公司之一，這支撐著公司不斷創(chuàng)新研發(fā)出一系列先進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品：2018年中創(chuàng)新航推出了全球領(lǐng)先高安全三元鋰電池高電壓技術(shù)及產(chǎn)品，公司也是行業(yè)內(nèi)率先將中鎳5系產(chǎn)品能量密度提升到與高鎳8系產(chǎn)品相當(dāng)水平的廠家，率先采用高電壓5系產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)600km續(xù)航，并且產(chǎn)品具備更好的安全性。2019年中創(chuàng)新航推出無(wú)極耳疊片、2020年推出不起火技術(shù)與產(chǎn)品，2021年的OS技術(shù)與產(chǎn)品，2022世界新能源汽車大會(huì)上，中創(chuàng)新航對(duì)外正式發(fā)布了OS高錳鐵鋰電池，成為其面向TWh時(shí)代又一創(chuàng)新產(chǎn)品。以及即將推出的350Wh/kg高鎳多元電池、4C快充電池和高錳鐵鋰電池，400Wh/kg的半固態(tài)電池、全固態(tài)電池、鋰硫電池等新體系電池。
中創(chuàng)新航一系列產(chǎn)品和技術(shù)的推出，釋放出的信號(hào)在于：無(wú)論是在材料體系還是結(jié)構(gòu)體系，中創(chuàng)新航都正在以“全球領(lǐng)先、全球首創(chuàng)和全球獨(dú)創(chuàng)”的技術(shù)與產(chǎn)品引領(lǐng)全球動(dòng)力電池的發(fā)展。
動(dòng)力電池之外，儲(chǔ)能系統(tǒng)是公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，中創(chuàng)新航的儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品包括磷酸鐵鋰電池模組、電池盒及電池箱，曾為多個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目提供光伏+儲(chǔ)能解決方案及技術(shù)支持。據(jù)弗若斯特沙利文資料，在國(guó)家能源轉(zhuǎn)型以及全球碳中和戰(zhàn)略背景下，儲(chǔ)能電池是電力系統(tǒng)改革和新能源電力建設(shè)的重要組成部分。預(yù)計(jì)2026年全球新增裝機(jī)量達(dá)250.1GWh，中國(guó)作為最大的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)裝機(jī)量達(dá)110.7GWh。中創(chuàng)新航的儲(chǔ)能產(chǎn)品銷量也在不斷提升，由2019年0.2GWh增加至2021年0.67GWh，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)83%。
本日上市的中創(chuàng)新航目前已經(jīng)成為風(fēng)頭無(wú)二的明星企業(yè)，資本青睞、市場(chǎng)追捧、綜合實(shí)力雄厚，乘著新能源風(fēng)口，相信中創(chuàng)新航的未來(lái)發(fā)展空間及潛力值得期待。
中創(chuàng)新航的上市，不僅是自身發(fā)展的一個(gè)重要里程碑，也將是動(dòng)力電池賽道格局洗牌的一個(gè)標(biāo)志。對(duì)于市場(chǎng)而言，中創(chuàng)新航作為港股市場(chǎng)第一家動(dòng)力電池企業(yè)，屬于稀缺性投資標(biāo)的，也將是中國(guó)制造出海趨勢(shì)下，押注未來(lái)高端制造業(yè)的一個(gè)絕佳的投資機(jī)會(huì)。
