通脹高企拖累消費(fèi)

今年以來，在美聯(lián)儲激進(jìn)加息外溢效應(yīng)、歐洲能源危機(jī)蔓延等諸多負(fù)面因素影響下，歐元區(qū)通脹率持續(xù)走高。7月歐元區(qū)通脹率按年率計(jì)算達(dá)8.9%，超出市場預(yù)期，再創(chuàng)歷史新高。

受此影響，歐元區(qū)消費(fèi)者生活成本激增，實(shí)際購買力下降，消費(fèi)意愿減弱。同時，成本激增波及生產(chǎn)領(lǐng)域，導(dǎo)致工業(yè)產(chǎn)出下降，部分能源密集型企業(yè)停產(chǎn)。

歐盟統(tǒng)計(jì)局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，6月歐元區(qū)零售銷售額環(huán)比下降1.2%，同比下降3.7%;當(dāng)月歐盟零售銷售額環(huán)比下降1.3%，同比下降2.8%。歐元區(qū)和歐盟零售銷售額均出現(xiàn)萎縮，表明通脹壓力下民眾對消費(fèi)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

荷蘭國際集團(tuán)歐元區(qū)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝爾特·科萊恩指出，隨著服務(wù)業(yè)重新開放的反彈效應(yīng)消退，歐元區(qū)服務(wù)消費(fèi)也在走弱，未來幾個季度很可能呈下滑趨勢，這將導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和衰退。

歐盟委員會數(shù)據(jù)顯示，7月歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)跌至負(fù)27，低于6月的負(fù)23.6，也低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值。

市場研究機(jī)構(gòu)埃信華邁經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉姆森認(rèn)為，由于消費(fèi)者越來越擔(dān)心生活成本上升，即使疫情限制放松，消費(fèi)者支出也沒有如預(yù)期般激增。同時，在經(jīng)濟(jì)前景不明朗的情況下，企業(yè)支出也受到風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒影響。

節(jié)能措施難解困境

為保障能源供應(yīng)安全，歐盟鼓勵各成員國出臺相關(guān)措施節(jié)約能耗、提高能效。7月底，歐盟就各成員國采取自愿措施將今年冬季天然氣需求減少15%達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議。協(xié)議自本月起正式生效，但最終能否發(fā)揮作用仍有待觀察。

由于歐盟成員國儲氣能力不均、調(diào)劑能力不一，歐盟內(nèi)部對協(xié)議看法不一。有成員國認(rèn)為，該協(xié)議的法律基礎(chǔ)“有缺陷”。也有成員國認(rèn)為，協(xié)議是在為能耗大國“埋單”。此外，協(xié)議為一些國家設(shè)定了豁免條款，可能會削弱措施執(zhí)行力度。

市場對歐盟削減天然氣需求的協(xié)議并不買賬，歐洲天然氣價(jià)格仍維持上升勢頭。天達(dá)集團(tuán)石油與天然氣分析師內(nèi)森·派珀表示，歐盟尋求降低對俄羅斯天然氣的依賴，要付出“高昂的政治和經(jīng)濟(jì)代價(jià)”。

歐盟對俄羅斯的禁煤令8月11日開始實(shí)施。在此前4個月的過渡期內(nèi)，歐盟增加了從美國、澳大利亞、南非和印度尼西亞等國的煤炭進(jìn)口，但此舉導(dǎo)致用煤成本上漲，在歐洲遭遇高溫?zé)崂擞秒娏看笤鲋H，進(jìn)一步推高了電價(jià)。

風(fēng)險(xiǎn)積聚前景堪憂

盡管今年二季度歐洲經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)增長，但分析人士表示，隨著新冠疫情后經(jīng)濟(jì)重啟效應(yīng)逐步消退，在高通脹和能源危機(jī)夾擊下，下半年歐洲經(jīng)濟(jì)面臨更大的衰退風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織最新公布的綜合領(lǐng)先指數(shù)顯示，歐元區(qū)正在失去增長動力，經(jīng)濟(jì)前景惡化。作為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)火車頭的德國二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比零增長，德卡銀行分析師安德烈亞斯·朔伊爾勒預(yù)測，德國經(jīng)濟(jì)可能在冬季出現(xiàn)衰退。

金融機(jī)構(gòu)iBanFirst首席執(zhí)行官和創(chuàng)始人皮埃爾-安托萬·迪蘇利耶表示，烏克蘭局勢、能源轉(zhuǎn)型實(shí)施不力等因素導(dǎo)致歐洲面臨能源困境，歐元區(qū)衰退已成為大概率事件。新能源基礎(chǔ)設(shè)施至少需要兩到三年時間才能投入使用，歐洲經(jīng)濟(jì)在此期間將面臨不確定性。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院的報(bào)告指出，隨著高通脹、節(jié)能措施和金融環(huán)境收緊對經(jīng)濟(jì)活動的影響越來越大，2022年下半年歐洲經(jīng)濟(jì)增長動力正在減弱。相關(guān)調(diào)查顯示，未來12個月，歐元區(qū)步美國后塵出現(xiàn)技術(shù)性衰退的可能性接近60%。

為防止通脹進(jìn)一步惡化，歐洲央行7月下旬啟動十余年來首次加息，將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個基點(diǎn)。通脹持續(xù)走高、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇給歐洲央行帶來更大壓力。

分析人士指出，歐洲央行貨幣政策落后于通脹形勢，使得加息對當(dāng)前通脹影響非常有限，而大幅加息可能加大經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)及債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行制定政策時進(jìn)退兩難。