回顧自九月底以來(lái)的煤價(jià)下跌全過(guò)程，煤價(jià)經(jīng)歷了一輪較長(zhǎng)時(shí)期的下跌周期。11月“拉尼娜”氣候減弱，“冷冬”預(yù)期弱化。但實(shí)際旺季消費(fèi)尚未兌現(xiàn)，市場(chǎng)投機(jī)不足，煤價(jià)陰跌。12月上旬，正值實(shí)際消費(fèi)旺季，但南方氣候偏暖，電廠日耗不高;且供應(yīng)端，煤礦生產(chǎn)積極，長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)充足。雖有全國(guó)降溫增多，但未見(jiàn)極寒天氣出現(xiàn)的相關(guān)預(yù)測(cè)，且社會(huì)庫(kù)存偏高，市場(chǎng)信心走弱，煤價(jià)跌幅擴(kuò)大;到12月中旬，需求并沒(méi)有明顯改觀，市場(chǎng)信心崩潰，部分貿(mào)易商賠本大甩賣，煤價(jià)出現(xiàn)大幅下跌。到12月26日，在經(jīng)歷了三個(gè)月，達(dá)105元/噸的下跌后，市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，并反彈。

觸發(fā)市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，并反彈的核心，是對(duì)后期煤炭供應(yīng)在春節(jié)前有減量的預(yù)期。消費(fèi)方面，進(jìn)入12月最后一周，在全國(guó)寒潮天氣增多，電廠去庫(kù)速度加快;并且隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)的大幅度下跌，進(jìn)口煤發(fā)運(yùn)已然倒掛，國(guó)內(nèi)煤下跌的驅(qū)動(dòng)弱化。部分煤企停產(chǎn)放假，疊加部分貿(mào)易商離場(chǎng)而去，造成大秦線發(fā)運(yùn)量回落至日均100萬(wàn)噸的正常水平，沿海煤炭市場(chǎng)壓力驟然減輕。國(guó)內(nèi)煤價(jià)整體上止跌企穩(wěn)，但整體的供需格局沒(méi)有發(fā)生大的變化，目前的電廠庫(kù)存依然維持高位，電煤剛需釋放力度不強(qiáng)，對(duì)本輪煤價(jià)的反彈支撐較弱。因此，此輪煤價(jià)上漲速度非常慢，12天的時(shí)間里，環(huán)渤海港口發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤實(shí)際交易價(jià)格僅僅上漲了6元/噸，而5000和4500大卡的市場(chǎng)動(dòng)力煤更受中小電廠的歡迎，煤價(jià)分別上漲了12和19元/噸。在1月13日(工廠陸續(xù)開(kāi)始放假)之前，預(yù)計(jì)煤價(jià)延續(xù)穩(wěn)中小漲態(tài)勢(shì)。

煤炭市場(chǎng)整體延續(xù)小幅反彈走勢(shì)，產(chǎn)地貿(mào)易商拉運(yùn)積極性提升，前期延后采購(gòu)的非電下游考慮到節(jié)后開(kāi)工問(wèn)題，開(kāi)始提前在春節(jié)到來(lái)之前拉煤備料;疊加最近一期大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)格上行，部分中小電廠和熱電企業(yè)有抄底囤貨的需要。港口市場(chǎng)止跌之后，貿(mào)易商報(bào)價(jià)抬升，但下游采購(gòu)需求釋放力度一般，煤價(jià)出現(xiàn)持續(xù)上行之后，將繼續(xù)面臨上漲動(dòng)力不足的問(wèn)題。預(yù)計(jì)市場(chǎng)將在春節(jié)前一周左右，再次陷入僵持。